Le spectre d’une crise économique plane sur le monde, ravivant les souvenirs encore douloureux de la crise des subprimes de 2007-2008. Alors que les premières secousses ont été ressenties avec les faillites de la Silicon Valley Bank en Californie, de plusieurs banques régionales américaines, de Credit Suisse et de la compagnie d’assurances vie italienne Eurovita, les signaux d’alarme se multiplient. Selon une tribune de Didier Maurin, cette série de défaillances met en lumière l’impact de l’augmentation des taux d’intérêt sur l’économie mondiale. Le fondateur du cabinet DCT craint une nouvelle crise des subprimes d’ici deux ans

La crise des subprimes avait secoué le monde financier il y a seize ans, menant à la faillite bon nombre de grandes entreprises et banques (Northern Rock, Lehman Brothers…). Sans parler des Etats et des institutions financières qui ont été lourdement touchés. Les banques centrales avaient alors injecté des centaines de milliards dans le secteur bancaire afin d’éviter un désastre mondial. Un scénario qui s’est ensuite répété avec la pandémie de Covid-19.

En mai dernier, Didier Maurin a rédigé une tribune dans le quotidien suisse Le Temps dans laquelle il exprime une crainte claire : celle de l’émergence d’une nouvelle crise des subprimes dès 2025. Précisions.

Un monde étranglé par les dettes

Selon lui, les récentes faillites de banques régionales américaines, de la Silicon Valley Bank (SVB) en Californie, du Credit Suisse et de la compagnie d’assurances vie italienne Eurovita montrent les fragilités sous-jacentes du système financier actuel et sont des signaux forts concernant une possible nouvelle crise économique planétaire.

« Ce n’est qu’un début. Notre monde actuel croule sous les dettes, notamment en dettes d’Etats, avec un total jusqu’alors jamais atteint de 300 000 milliards de dollars. […] Le problème c’est que l’essentiel de cette dette est coté en bourse car elle est émise sous forme d’obligations. Lorsque les gouverneurs de nos banques centrales relèvent leur taux, personne ne veut plus racheter de titres émis à 0,8% si on en trouve à 2,5% actuellement », indique le fondateur du cabinet DCT (ex Didier Maurin Finance, DMF).

D’après Didier Maurin, cette politique crée un effet domino qui exacerbe les risques de crise et mène les entreprises à la faillite. La faillite de la SVB offre un exemple frappant de cette fragilité. Les rumeurs ont incité des clients à retirer massivement leurs fonds (42 milliards de dollars en une journée, 9 mars), forçant la banque californienne à liquider précipitamment une partie de son portefeuille d’obligations à une décote préjudiciable. Après avoir perdu 1,8 milliard d’euros, elle a fait faillite en 24 heures.

Un désastre qui remet en question les assurances de stabilités économiques et financières internationales avancées par les pouvoirs politiques. « En réalité, le contexte actuel rappelle bien davantage les événements qui prévalaient en France lorsque la centrale nucléaire soviétique de Tchernobyl a explosé. A cette époque, les ministres français avaient tous juré que la France n’était pas menacée car le nuage radioactif s’était arrêté à la frontière! », indique Didier Maurin.

Gare à la bank run

Selon l’expert, la menace d’un « bank run » (panique bancaire), où les clients se précipitent dans leur banque pour récupérer l’argent en réponse à des rumeurs de difficultés financières, plane désormais à l’échelle internationale. Comme nous le savons tous, la peur pousse à des comportements irraisonnés et destructeurs.

« Jusqu’à présent, le quantitative easing des banques centrales, à savoir l’impression de milliers de milliards de papier-monnaie, a généré de l’inflation et quelques dévaluations, surtout avec l’épidémie de Covid-19. Avec la remontée des taux d’intérêt exercée par les gouverneurs pour soi-disant lutter contre l’inflation, les 300 000 milliards de dollars de dette mondiale cumulée auront cependant un impact catastrophique au moindre effet de panique populaire, par effet de domino », poursuit Didier Maurin.

La crise sociale suivra inévitablement la crise économique

Une nouvelle crise des subprimes entraînerait des conséquences dévastatrices non seulement sur le système financier mondial mais aussi sur les économies nationales. Les pays déjà concernés par une lourde dette, une industrie en berne et des conflits sociaux, comme la France, seront fragilisés davantage. Des hausses de prix pourraient également éroder le pouvoir d’achat des citoyens, et les divisions politiques se verraient aggravées dans un contexte déjà précaire.

« Alors que dans l’Hexagone, le traditionnel débat « droite – gauche » a d’ores et déjà été remplacé par une confrontation « extrême droite – extrême gauche », le climat politique deviendra encore plus violent, risquant même de déraper en grave conflit social », prévient le patron de DCT. Une nouvelle crise des subprimes intensifierait donc la polarisation politique, et menacerait, à terme, la stabilité nationale.

Selon Didier Maurin, les nations doivent apprendre de leurs erreurs

Le signataire de la tribune regrette que l’effet des politiques monétaires, comme l’assouplissement quantitatif, qui ont été mises en place pour faire face aux crises précédentes, se fait maintenant sentir. L’inflation et les dévaluations ont été les premiers signaux d’alerte. Cependant, alors que les taux d’intérêt remontent dans le but supposé de contrôler l’inflation, le surendettement mondial pourrait déclencher une série de réactions en chaîne dramatiques.

D’après Didier Maurin, la leçon à tirer de l’histoire est que la détérioration des conditions économiques internationales et l’endettement excessif ne sont pas sans conséquences. Les emprunts devront être remboursés un jour ou l’autre. Les gouvernements et les institutions financières doivent se montrer prudents face à la gestion des dépenses et des taux d’intérêt pour éviter que l’instabilité économique ne dégénère en une crise mondiale incontrôlable. De leur côté, les investisseurs doivent faire des choix financiers éclairés afin de ne pas céder à la panique.

« Tout a un prix, que ce soit celui de la productivité ou celui de la dette cotée en bourse. Par ailleurs, lorsque les hommes se rendent soudainement compte que le verre qu’ils voyaient jusqu’alors à moitié plein est en réalité à moitié vide, la situation économique mondiale change très vite parce que la perception des choses change », affirme Didier Maurin.

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